不斷創新乳品研發，熊貓乳業多元化業務布局成效初顯

近日，熊貓乳品（300898.SZ）收到了來自中國國際進口博覽會和國家會展中心（上海）發來的感謝信，對該公司在11月5日至11月10日期間舉辦的第五屆中國國際進口博覽會上提供產品支持表示感謝。

作為一家傳統制造業企業，熊貓乳品此前很少在C端消費者面前現身，但卻是元氣森林、香飄飄(603711)、達能乳業等知名品牌的供應商。

近年來，通過對奶酪奶油等特色乳制品的多元化布局，這家老字號國民品牌積極拓展零售市場，取得了不錯的市場反饋。熊貓乳業三季報顯示，第三季度實現營業收入2.66億，同比增長16.94%，營業收入重新恢復正向增長，尤其是第三季度凈利環比實現高增長。

隨著熊貓乳品在家庭烘焙用乳品、兒童營養奶酪、休閑奶酪、奶油等加強C端布局，未來品牌的擴展空間將更加廣闊。

加大新品研發投入，奶酪、厚椰乳亮相進博會

今年的進博會VIP休息室，熊貓乳品這個煉乳老字號帶著全新推出的休閑零食產品，向來自世界各地的嘉賓、展商們展示了乳制品老字號的新面貌。

除了暢銷六十余年的煉乳系列口碑產品，還有奶酪棒、海苔奶酪、厚椰乳等多款人氣新品。

早在2021年12月，熊貓乳品在山東舉行了新品戰略發布會，確立了零售奶酪業務“中國營養奶酪領導品牌”定位，并推出了包括低溫/常溫奶酪棒、吸吸奶酪等在內的多款奶酪產品。

奶酪、椰子植物基產品都是近兩年乳制品行業的火熱賽道，發力這兩個品類，可以感受到熊貓乳品正在積極做大市場。

正如其在財報中的風險分析，熊貓乳品表示，公司面臨產品種類相對單一的風險。

產品創新，研發先行。因此，在上市前，熊貓乳品就開始了對新產品和新技術的研發投入。開展產學研合作，熊貓乳品與浙江工商大學等高校共建乳品研發平臺，有效提高了企業對外引進、合作和自主創新能力。當前，熊貓乳品已獲73項專利。

通過研發蓄力，熊貓乳品先后推出了馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒、吸吸奶酪、奶酪夾心海苔、芝士片、稀奶油等多款奶酪奶油產品，煉乳方面也根據低糖飲食的趨勢，將減蔗糖甜煉乳應用于奶茶領域。新推出的東方營養奶酪棒將干酪含量直接提高到55%。同時還推出了涵蓋低溫、常溫奶酪棒、常溫吸吸酪、奶酪夾心海苔、芝士片等主打高營養價值的多款創新奶酪產品。

半年報顯示，公司的主營業務為濃縮乳制品的研發、生產和銷售，形成了“以煉乳為主、以奶油、奶酪、植物基為第二增長曲線”的四個品類矩陣。奶酪板塊正在逐步成為其濃縮乳制品業務新的增長點，未來也將持續在新產品、新包裝上加大研發和應用上的投入。

布局第二增長曲線，奶酪奶油板塊持續增長

自1996年成立以來，這家浙江老字號企業一直深耕濃縮乳制品的研發、生產和銷售以及乳品貿易，“熊貓”牌系列調制甜煉乳、全脂甜煉乳、調制淡煉乳、全脂淡煉乳等都是經過多年市場檢驗的口碑產品。2020年10月16日，熊貓乳品正式在深交所A股上市，被稱為“國內煉乳第一股”。

盡管在其半年報中，以煉乳為代表的濃縮乳制品銷售收入仍占公司主營業務收入比重超過60%，但對于打造利潤新增長點、布局第二增長曲線，熊貓乳品很早就開始謀篇布局。

2018年，熊貓乳品就成立了奶酪事業部，負責奶酪等新產品在各個應用領域的推廣與銷售，同年位于山東的生產基地即投入生產。2019年以來，熊貓乳品就拓展至稀奶油、冰激凌奶漿、再制奶酪等新賽道。如今，熊貓乳業的奶酪奶油板塊已初具規模，投建的奶酪奶油生產線也在逐步提升產能。

對于奶酪業務的發展前景，熊貓乳品持續看好。歐睿國際數據顯示，中國是亞洲最大的奶酪消費國，2021年我國奶酪零售渠道銷售額達131億元，以奶酪棒、芝士片為代表的再制干酪零售額年均復合增長率達到34.9%。

不過，奶酪行業的競爭也不小。妙可藍多(600882)、百吉福等奶酪品牌占據了國內大部分市場份額；伊利、光明等乳業巨頭不斷加碼奶酪業務；奶酪博士、吉士丁等新品牌也在搶占市場。

從今年上半年來看，妙可藍多半年營收為25.94億元，同比增長25.48%，奶酪市場占有率達35.5%，奶酪棒市場占有率超過40%，居行業第一。伊利奶酪業務上半年增速超過40%，市場零售額份額提高近4個百分點，位列行業第二。

乳業專家宋亮在接受媒體采訪時表示，現階段，兒童奶酪市場趨于飽和，市場競爭加大，但無論兒童奶酪零食還是整體再制干酪市場，無論B端還是C端市場，都有很大提升空間。未來，供應鏈成本、下游市場拓展能力強的奶酪企業會更具競爭優勢。

面對激烈的市場競爭格局，熊貓乳品則對奶酪戰略進行了調整，將品牌定位在第二梯隊，采取跟隨戰略。上半年，其B端奶酪業務增長翻了一番，跟隨競品上市常溫奶酪和芝士片，還投資了“優鮮工坊”布局休閑奶酪。熊貓乳品認為，三四線常溫渠道更適合公司布局。在回答投資者調研提問時該公司還強調，奶酪棒不代表奶酪的全部，常溫產品及休閑奶酪的口味更好，覆蓋更廣泛的年齡段。

從2B走到2C，業務模式加速打通

通過技術升級革新，從低溫冷鏈渠道向常溫渠道拓展，熊貓乳品在前期的投資所產生的規模優勢已經開始顯現，這有利于熊貓乳品進一步擴大其在濃縮乳制品領域中B端和C端的優勢地位，同時也加速了向下沉市場的延伸，擴大了市場范圍。

半年報顯示，熊貓乳業渠道布局領先，差異化開拓零售渠道。公司目前已經初步構建了覆蓋全國30余個省份的銷售渠道，以華東、華南地區為主，同時也在推進區域擴張。公司銷售模式以經銷為主，截至今年上半年，經銷商數量為290家，在大力推進經銷商渠道下沉、深化原有網絡布局的同時，不斷推出新產品以帶動新的經銷商。市場儲備方面，經過多年拓展經營，已建立經銷商渠道、直銷渠道兩大營銷渠道。

在直銷渠道方面，熊貓與國內多家知名的食品企業建立了長期的戰略合作關系，如如元氣森林、香飄飄、和路雪、古茗、益禾堂、挪瓦咖啡等。線上平臺則為天貓旗艦店、拼多多店鋪、抖音店鋪，主要銷售產品為煉乳、奶酪、椰漿等濃縮乳制品。

有食品產業評論員指出，從市場角度來看，C端市場目前的發展情景是較為廣闊的，但同時也對企業提出更高的挑戰，意味著需要更寬的渠道網絡，對產業的設計和規劃提出了更高的要求。

在打通“B端+C端”業務模式道路上，熊貓乳品一直在加速前進。熊貓乳品表示，未來，公司將加快營銷渠道的建設，主要包括拓展煉乳產品直銷客戶和細化經銷商網絡布局，還將重點開發電子商務營銷手段，全面拓展市場。

此外，在植物蛋白行業快速崛起的大趨勢下，熊貓乳品緊抓風口，打造的椰子基系列產品已經走進了更多知名餐飲、茶飲、烘焙店。乳品新賽道的火熱，勢必讓熊貓乳品走得更遠。